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美亚柏科(300188):四季度加速明显 业绩拐点显现

R金融网 个股分析 2020-01-23 10:45:39 79

  事件公司公告,2019 年实现营收20-21.6 亿元,同比增长约25%-35%。实现归母净利润2.7-3.0 亿元,同比下降0%-10.95%。非经常损益2150-2500 万元。

  四季度业绩加速明显,业绩拐点显现。公司第四季度营收同比增长30%-48%,同时第四季度实现扣非净利润2.9-3.3 亿元,同比增速56.9%-76.6%,拉动全年扣非净利润实现14.11%-31.21%增长,相比第三季度业绩拐点明确。核心原因在于机构改革落地带来业务复苏。

  公司持续战略布局大数据信息化业务,有望长期保持高增。公司2019 年成立广州、北京等大数据研究机构,并中标多个大数据项目,保障了大数据项目较快增长。同时2019 年国投智能入股确立了公司国企背景身份,有利于公司业务加速拓展。公安大数据市场的规模数百亿级别,公司占据先发优势,市场份额领先,长期有望保持较高增长。

  取证业务有序拓展,增速有望恢复至正常水平。2019 年公司取证业务有序拓展,一方面公司充分把握税务稽查、刑侦等行业机会,将业务拓展至刑侦、税务稽查、监察委等行业,另一方面取证业务受益于后端大数据技术等发展,前端设备取证手段持续迭代更新,技术升级。2019 年机构改革影响消除后,公司取证业务有望迎来第二春,恢复至正常增速水平。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021 年归属母公司净利润分别为2.95/4.58/6.14 亿元,对应EPS 为0.37/0.57/0.76 元,维持“审慎增持”评级。

  风险提示:

  事件:公司公告,2019 年实现营收20-21.6 亿元,同比增长约25%-35%。实现归母净利润2.7-3.0 亿元,同比下降0%-10.95%。非经常损益2150-2500 万元。

  四季度业绩加速明显,业绩拐点显现。公司第四季度营收同比增长30%-48%,同时第四季度实现扣非净利润2.9-3.3 亿元,同比增速56.9%-76.6%,拉动全年扣非净利润实现14.11%-31.21%增长,相比第三季度业绩拐点明确。核心原因在于机构改革落地带来业务复苏。

  公司持续战略布局大数据信息化业务,有望长期保持高增。公司2019 年成立广州、北京等大数据研究机构,并中标多个大数据项目,保障了大数据项目较快增长。同时2019 年国投智能入股确立了公司国企背景身份,有利于公司业务加速拓展。公安大数据市场的规模数百亿级别,公司占据先发优势,市场份额领先,长期有望保持较高增长。

  取证业务有序拓展,增速有望恢复至正常水平。2019 年公司取证业务有序拓展,一方面公司充分把握税务稽查、刑侦等行业机会,将业务拓展至刑侦、税务稽查、监察委等行业,另一方面取证业务受益于后端大数据技术等发展,前端设备取证手段持续迭代更新,技术升级。2019 年机构改革影响消除后,公司取证业务有望迎来第二春,恢复至正常增速水平。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021 年归属母公司净利润分别为2.95/4.58/6.14 亿元,对应EPS 为0.37/0.57/0.76 元,维持“审慎增持”评级。

  风险提示:大数据业务推广不及预期风险,取证业务进展不及预期的风险。


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