全面启动深化新三板改革 市场分层机制将进一步完善

R金融网 股市资讯 2019-11-08 17:43:04 2

  全面启动深化新三板改革 市场分层机制将进一步完善

  昨日,证监会宣布全面启动深化新三板改革。证监会新闻发言人常德鹏10月25日表示,按照新三板改革思路,证监会将重点推进五项改革措施:

  一是优化发行融资制度。其中,允许创新层实施向不特定合格投资者公开发行制度,满足优质企业大额高效融资需求。

  二是完善市场分层,设立精选层,配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系。并引入公募基金等长期资金。

  三是建立转板上市机制。在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市。

  四是加强监督管理,实施分类监管,研究提高违法成本,切实提升挂牌公司质量。

  五是完善摘牌制度,推动市场出清,促进形成良性的市场进退生态。

  市场分层带来的投资门槛差异化

  此次改革最值得关注的莫过于精选层的推出。其实此前,市场已经期待精选层已久,此次监管明确精选层的设立可以说是大势所趋

  某券商新三板分析师表示,设立精选层是必然趋势,期待精选层推出后的相关配套机制,差异化的投资者适当性能够在未来降低精选层的准入门槛,从而从根本上解决交易不足、流动性缺乏的问题。新三板经过多年市场自我演化,市场已经逐渐自我分层。

  中国国际科促会理事布娜新认为,在优化创新层、基础层规范和培育功能基础上,通过设立精选层,承接在新三板实施公开发行的挂牌公司,形成基础层、创新层、精选层的市场结构,一旦实施差异化的投资者适当性管理,公募基金投资将增多,极大的增强了新三板服务功能。此外,优化发行融资制度,在创新层实施向不特定合格投资者公开发行制度,将可以满足优质企业大额高效融资需求。

  他认为,基础层、创新层和精选层要有不同的差异化安排,这其中就有门槛的安排。精选层投资门槛50万最合适,而创新层是新三板的一个重要层次,也是承上启下的一个层次,也应该给予一定适度的差异化安排。

  企巢新三板学院程晓明也认为,此次改革的关键是投资门槛差异化。此前推出创新层,但配套标准和基础层没太大区别,出来后效果并不是特别好。新三板核心问题是流动性,没有交易、没有定价功能,就没有融资功能并可功能。500万的门槛相当于变相限制了个人。希望精选层的推出能够实现投资者适当性的差异化安排,也就是投资门槛资格的差异化。
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