北向资金净流入超40亿元 内资退外资进原因何在 岁末年初该如何布局?

R金融网 基金 2019-12-03 16:10:35 6
【北向资金净流入超40亿元 内资退外资进原因何在 岁末年初该如何布局?】12月3日,A股三大股指集体小幅收涨,北向资金净流入超46.23亿元。近期A股市场持续震荡调整,外资大量买入,内资却一退再退,一些券商策略分析师表示,中长期A股资金面仍较乐观,目前机构弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,岁末年初最佳策略就是“猫冬”,降低收益预期。

12月3日,A股三大股指集体小幅收涨,北向资金净流入超46.23亿元,其中,沪股通净流入17.48亿元,深股通净流入28.75亿元,已连续14个交易日净流入。

近期A股市场持续震荡调整,在这样的市场环境下,代表外资动向的北向资金连续14个交易日净流入,而代表场内资金动向的主力资金已连续10个交易日净流出。同时,融资客持续减仓,基金仓位也持续下降。外资看好消费、医疗健康、科技等行业,以及相关龙头企业。

外资大量买入,内资却一退再退,一些券商策略分析师表示,中长期A股资金面仍较乐观,目前机构博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,岁末年初最佳策略就是“猫冬”,降低收益预期。

内资退外资进 岁末年初最佳策略是“猫冬”

11月上证指数累计下跌1.95%,在这样的市场环境下,北向资金11月累计净流入604.38亿元,月度净流入金额创历史第三高。

从11月份北向资金加仓方向来看,Choice数据显示,11月北向资金共计加仓763只个股,对其中165只个股的加仓股数超过了1000万股。加仓股票数量位居前三的分别为京东方A、宝钢股份、工商银行,加仓股数分别为3.40亿股、1.22亿股、1.19亿股。

从加仓比例来看,11月份北向资金对北汽蓝谷、美锦能源、当代明诚的加仓比例分别达到了757.57%、740.93%、540.95%。

在11月下旬,核心资产集体调整,使得多只个股月线下跌,如贵州茅台11月累计下跌了4.32%,格力电器累计下跌了1.69%,美的集团累计下跌了2.16%,中国平安累计下跌了5.11%,恒瑞医药累计下跌了5.48%。而对于这些核心资产,北向资金在11月并未显著减仓,加仓了格力电器4400.75万股,加仓了美的集团2787.26万股,对于贵州茅台和恒瑞医药进行了减仓,分别减持了92.36万股、1512.06万股。可以说,北向资金对多数核心资产进行了逆市加仓操作。

内资调减仓动作频现

在北向资金持续加仓之时,内资调仓减仓动作频现。从主力资金情况来看,Choice数据显示,主力资金已连续10个交易日呈现净流出情况,期间单日主力资金净流出金额最大的交易日为11月22日,当日主力资金净流出了260.06亿元,单日净流出金额最小的11月27日也净流出了50.63亿元。

近十个交易日,随着核心资产的集体调整,主力资金净流出居前的个股分别为中国平安、五粮液、贵州茅台等,分别净流出31.29亿元、18.92亿元、17.29亿元。

而在近期市场调整之时,融资客也在减仓,Choice数据显示,上周5个交易日有4个交易日出现减仓情况,上周净卖出29.39亿元。

此外,基金也在减仓,据兴业证券测算,上周偏股主动型基金的平均仓位为87.58%。其中普通股票型基金的平均仓位约90.46%,偏股混合型基金的平均仓位约86.40%,相对于上一期的仓位均有所下降。

对于基金的减仓,一家公募基金首席分析师表示,近期基金重仓股普遍下跌的背后主要是业绩考核期部分公募基金获利了结,同时保险资金在完成年度盈利目标后也会倾向于落袋为安。

资金面总体趋暖

在北向资金持续净流入,内资持续调仓的情况下,对于后市的资金情况,华泰证券策略分析师张馨元预计,2020年海外增量资金规模大约2885亿-3847亿元;2020年险资增量资金规模有望达到2595亿-4080亿元左右;2020年保障类增量资金规模约1522亿-2666亿元;2020年商业银行理财子公司资产管理有望带来增量资金1000亿元左右;2020年公募基金新成立偏股型基金份额有望达到4800亿-5200亿份。

这意味着中长期资金面较乐观,对于当前市场,中信证券首席策略分析师秦培景表示,机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,“抱团”股短期调整未结束。但市场底线依然明确,2700-2800点是空间上的最佳定投区域。岁末年初最佳策略就是“猫冬”,降低收益预期。建议大类资产层面增配债和黄金,权益上依旧延续对低估值板块的推荐,包括银行、地产、基建产业、家电和汽车及零部件,并关注受益外部不确定性提升的黄金和军工。(中国证券报)

上投摩根基金总经理王大智:和世界一起坚定做多中国 把握核心资产

王大智认为,中国的投资机会是不能忽视的,对外资来说,一方面中国市场规模大。中国作为全球第二大经济体,全球第二大的股票市场,全球第二大债券市场,适合外资长期投资。

另一方面,中国是全球经济增长引擎,未来5年将贡献全球三分之一的增长。

此外,A股在全球市场具有估值优势。中国现在A股市场估值大概在13.5倍,历史最高是30倍,平均大概是15倍。相比之下,美国过去10年牛市,目前市场估值大概20倍。从估值来讲,无论横向还是纵向比较,A股均处于相对低位。

而且A股具有高增长与低相关兼备的特点,使得配置中国A股有助于降低外资全球资产组合的波动性。外资希望提高盈利,分散风险,A股跟全球指数相关系数较低,适合外资分散投资。

“外资不但看好中国,而且已经行动了,外资对中国市场的投资每年都在增加。”王大智介绍。

王大智进一步介绍,近年来外资对A股投资逐年增加,已成为A股市场三大机构主力之一,外资规模体量即将赶超公募与保险。数据显示,截至今年9月份约1.8万亿外资流入中国市场,占A股市场44万亿的4%。未来外资仍将持续流入A股。

外资喜欢中国特色的龙头股

外资做多中国,那么,外资买的股票,真的会涨吗?

王大智介绍,从外资持股结果回溯来看,相比沪深300,最近五年外资持有的前100大个股的超额收益达到384%。“所以外资留意的股票,我们都应该留意。”

那么,外资在A股主要买什么?

王大智表示,外资喜欢确定性,并愿意为之付出溢价。比如台湾的台积电,过去10年上涨近10倍。

“外资会选择行业的龙头,选择有竞争力的、护城河比较宽的、没有那么容易被对手模仿的公司,台积电是一个例子。是否单纯是台湾这样?不是,全世界外资都喜欢买各地龙头的股票,比如韩国三星,日本的索尼、丰田,香港的友邦、港交所,加拿大的皇家银行……”王大智说。

王大智认为,外资做多中国,前瞻布局前景最广阔的行业和公司,比如消费(包括食品饮料、家电等)、医疗健康、科技等行业,以及相关龙头企业。外资布局中国的序幕已经拉开,外资把握的是全球范围内,稀缺的中国最高品质公司的增长机遇,比如那些很难在国外找到的、有中国特色的、具有市场龙头地位、难以被对手超越的股票。

现在只是开始

“千万不要觉得现在投资中国很晚了,现在才刚开始,你还有投资的机会。”王大智说。

王大智介绍,MSCI今年第三次扩容,A股“国际化”又迈了一小步。A股当前纳入比例仅20%,距离100%纳入还有4倍的提升空间。除了MSCI扩容之外,罗素富时和标普道琼斯指数纳入A股,未来外资流入A股的资金将是海量的。

“我们还处在外资流入早期阶段,不单只是中国投资者看好中国,整个世界都看好中国,特别一些机构客户或者主权基金,他们没有选择,必须要投资中国,因为权重提升了,逼着要他们买,只是说买什么,买多少,什么时候买。其实什么时候买也没有选择,他们必须要尽快买,因为权重已经提升。”王大智说。(21世纪经济报道)

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