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不必担心比特币忽然夭折?小摩:在危机中幸存证明其具有持久性

R金融网 外汇 2020-06-15 14:01:43 14

如果比特币是一名学生,考虑到它的年龄,你可以把它想象成“已经开始上中学”。而在今年,比特币也许刚刚进行了有史以来的第一次压力测试,根据摩根大通的说法,其测试结果“大多是积极的”。

今年3月,随着全球经济开始停滞,投资者因新冠病毒爆发逃离风险较高的资产,比特币和市场上的许多其他资产一样,经历了一段时间的严重抛售。但根据摩根大通的报告,比特币相对未受影响。

以oshua Younger和Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师写道,加密货币基本上挺过了3月份的崩盘,这表明 “其作为一种资产类别具备持久性(longevity)”。当然,价格走势表明,比特币更多地是作为一种投机工具被使用,而不是交换媒介或价值储存手段。

摩根大通策略师指出,比特币似乎与股票等风险较高的资产存在关联。

上周四的情况似乎就是如此。在标普500指数录得12周以来最大跌幅之际,比特币上周四也同步下跌了7.8%。而到了上周五,比特币再次反弹,收复了前一天损失的约三分之一,交易价保持在9500美元左右。自3月中旬以来,比特币已经上涨了约75%,但仍比其近20000美元的创纪录高点低了一半。

比特币最初诞生于2008年的万圣节,当时一个化名为中本聪(Satoshi Nakamoto)的人发表了一篇研究论文,题为《比特币:点对点电子现金系统》(Bitcoin: a Peer-to-Peer Electronic Cash System)。

迄今为止,比特币已有差不多12年的历史。策略师们表示,今年3月份的崩盘或许是比特币经历的第一次压力测试。他们指出,比特币相对新生的存在使得它之前没有经历过类似的市场低迷期。策略师们称,在低迷时期,比特币的走势波动很大,但传统的资产类别也存在这种情况。

下面是一些比特币在此次市场崩盘中呈现出的积极方面:

在3月恐慌最严重的时候,比特币的估值与内在水平没有太大差异,这意味着即使在波动性上升的时候,比特币的价值也只是短暂地低于采矿成本。

此外,几乎没有迹象表明,加密货币资产类别内部出现了资金转向流动性的情况。换句话说,在3月份这样的震荡时期,交易员本可能会涌向安全的市场,或者是流向加密市场中流动性更强的市场。但大多数加密货币依然在此阶段同时下跌,这种相关性在过去几个月里有所上升。

他们写道,“这表明,几乎没有证据表明存在挤兑动态,甚至加密货币的实质性分层,即便是在3月份的危机期间也是如此。”

最后,比特币的市场结构比货币、股票、国债黄金更具弹性。为了衡量这一点,策略师们考察了流动性,即与波动性直接相关的买卖价差。当订单变的更为稀少时,给定的交易可能导致更大的价格变化,反之亦然。而尽管比特币在危机达到顶峰时,出现了最严重的流动性下降,但这种破坏比其他资产类别更快地自行解除。

(文章来源:环球外汇网)


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