存量发行是什么 存量发行特点及制度规则详解

R金融网 股票学校 2019-11-08 11:43:42 3
存量发行是什么 存量发行特点及制度规则详解

2019-01-07来源:存量发行点击:

股票市场上的存量发行(secondary offerings)有两种主要情形:一是股票首次公开发行(IPO)中的存量发行,即在公司IPO时,老股东对外公开出售一部分股份;二是公司上市后的存量发行,即在公司上市后,公司老股东通过一定的方式减持全部或部分股份。公司上市后的存量发行在证券市场被广泛地关注,该类存量发行不仅涉及证券市场运行的公平、公开、公正等基本问题,而且涉及诸多的制度设置技术问题,一直是证券监管者和学者研究的重要课题。

在一些上市公司发行股票时,有的上市公司会存量发行。那存量发行是什么意思?它有什么样的特点和制度规则?如果您对于存量发行还不了解的话,今天就跟随赢家江恩的主编来详细的了解。

第一:定义

存量发行是什么?所谓的存量发行之的就是公司发行上市之后,原有老股东拿出手中所持有的股权卖给二级市场投资者,这样总股本并不会发生变化,但是引进了新的股东,老股东同时也实现了减持或者说兑现。

存量发行

第二:特点

从上面的定义中,我们可以总结它主要有量中非常明显的特点,即减持变现和不会增加总股本。在股票市场中的存量发行主要有两种情形,具体如下:

①股票首次公开发行中的存量发行;

②公司上市后的存量发行。

新股存量发行主要是可以避免发行过多新股造成募集资金过多,同时有助于增加新股上市首日股票供应量,降低市场炒作因素,减少限售股份的积累。

第三:制度类别

从现在存量发行方式,我们根据制度还有它的特征,主要分为两大类别,主要如下:

①美国式的存量发行,该类制度设置的特征是发行前须象申请IPO一样履行相关信息披露;

②香港式的存量发行,该类制度设置的特征是发行前不须履行申报登记程序。

与公司上市后的存量发行制度相比,各国和地区对IPO存量发行的制度设置与规则并不很严格,对一些法律及制度细节一般都没有明确要求。

第四:基本途径

公司在IPO时存量发行,可以采取三种基本途径,主要的内容如下:

①利用存量发行作为超额配售权股份来源;

②原有股东直接进行存量股份出售;

③存量股份直接发行的同时,利用存量发行股份行使超额配售权。

存量发行

第五:发行方式

一般分为以下几种情形:

①通过向机构配售方式发行

②通过公开申购方式发行;

③通过上市后的价格稳定措施采取超额配售方式发行。

第六:配套制度

存量发行制度是IPO整个制度体系的一个部分,存量发行的实施必须与其他相关制度的形成有机的配套。


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