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基金也有波动 如何正确衡量基金的波动?

股市有涨跌,基金净值就必然有波动。就投资而言,一味追求短期业绩表现是不可取的,毕竟高收益就伴随着高风险。基金的选择也不能只看投资业绩,也需要兼顾基金的风险,尽可能选择收益风险比更具优势的基金。

  作为一个理性的投资者,平衡收益和风险才能真正做到综合回报最大化。那么问题来了,如何才能平衡收益和风险呢?

  在A、B两只基金同期业绩表现相近的情况下,A基金波动较大,就像过山车,而B整体基金波动较小,稳步攀升,你会怎么选?

  相信大部分理性的投资者都会选择B基金来降低波动风险,毕竟两只基金虽然收益相近,但期间承受的心理压力则完全不同。所以说,B基金的“性价比”更高。

  所以,明确一只基金的波动率对我们选择基金起着至关重要的作用。

  波动率这个指标是来衡量风险的,也可以理解为看上去优秀收益率是偶然事件还是必然事件。

  如果某个基金的收益率很高,但波动率很大,从统计学角度来说,这个收益率的取得就有很大的偶然性;反之如果基金的收益率很高,但波动率很小,那说明取得这样的收益就具有必然性。

  只有业绩比较好的基金,同时波动率很小或较小,才能说明是一只好基。

  波动率必须明确衡量的时间区间,衡量的时间区间不同,波动率也会不同。

  因此,要比较两个基金的波动率大小,必须在相同的时间区间上进行。一般我们通过最近一年的波动率的比较来判断两支基金的风险大小。

  那么,我们如何查看一只基金的波动率呢?可以通过天天基金网查看。

  波动率越大,代表该基金随着市场的变动涨跌就越剧烈,从这个角度而言,风险往往也就越大。

  某基金的标准差(波动率),来源:天天基金

  其中,衡量基金风险的指标主要有三个:

  (1)、标准差(波动率):标准差反应的是基金回报率的波动幅度,指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小,越低说明波动控制越好。

  不同类型的基金,标准差的数值也会不一样,比如股票基金波动大,标准差肯定偏大,货币基金波动小,标准差自然就偏小。

  我们在比较标准差数值大小的时候,要跟同类型基金去对比。

  (2)、夏普比例:专业的机构投资者会用夏普比、信息比率等指标来衡量基金风险调整后的超额收益获得能力。

  夏普比率的核心思想:收益率相近的两只基金,风险越小越好;而风险水平相近的基金,收益则是越大越好。

  简单来说就是收益风险比,每多承担一分风险,能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2,则表示投资者每承担1分风险,预计会获得2分的投资回报。

  所以说,夏普比率越高,那在承担固定风险的情况下,所获得的超额回报越高。反之,则说明承担一定风险所获得的的超额收益很小甚至没有。

  从概念上来说,夏普比率确实是越高越好。但是很多工具并不是一劳永逸的,在使用夏普比率的时候也要注意以下几点:

  首先,夏普比率要在同类基金产品中进行比较。如果拿债券型基金和股票型基金进行比较,那就没有可比性了。毕竟夏普比率考虑的两个主要因素是预期收益和风险,若债券基金的夏普比率高,可能只是因为其风险较低,并不代表它的收益风险比就比股票基金高

  其次,基金产品一段时间带来较大超额回报时,此时夏普比率反而会变小。这也不难理解,夏普比率是计算收益风险比,其分母正是收益率标准差,即衡量收益率偏离均值的程度,短时间带来较大超额回报的正偏离也是偏离。

  (3)、最大回撤:在其他条件相同的情况下,“最大回撤”越小越好,回撤率越大,基金净值波动的幅度就越大,对于高位买入的投资者来说,短期亏损的幅度也就越大。

  在进行基金筛选过程中,如果仅按照历史业绩选择排名靠前的基金,那可能就会陷入“冠军魔咒”,那就不妨将看好的几只同类型基金放在一起,借助波动率、夏普比率、最大回撤等风险指标,选择同一时间段内波动率较小、夏普比率相对较高、最大回撤更小的那只,这样的基金会在市场大幅波动时更加抗跌。

  建议选择具有丰富从业经验,业绩突出且较为稳定的基金经理。稳定这一项很考验基金经理的择时能力、选股能力、面对市场下跌的应变能力等等。优秀的管理人就是既为投资者创造超额收益,又默默地降低了基金的波动性。不是一时一刻,而是长期奋斗的目标。

  (整理自财富号)

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